智通财经APP得悉，申万宏源发布研究报告，保持华峰铝业(601702.SH)“买入”评级，盈测不变，估计2021-23年归母净利为5.0/7.6/10.5亿元，对应PE为26/17/13倍。

  1)2021年前三季度完成盈余收入46.4亿元，同比添加72.1%;归母净利润3.6亿元，同比添加138.3%，扣非归母净利润3.5亿元，同比添加177.7%，首要系下流轿车需求旺盛。经营活动现金流净额-2.1亿元，同比下降204.6%，首要系商场铝价大面积上涨，收购本钱添加，回款与收购存在周期差异。

  2)2021年单三季度完成盈余收入15.4亿元，同比添加54.0%，环比下降7.2%，归母净利润1.2亿元，同比添加87.5%，环比下降9.9%，扣非归母净利润1.2亿元，同比添加143.0%，环比下降9.9%，首要受下流轿车缺芯影响，估计四季度有所上升。

  1)2021年前三季度公司毛利率为17.6%，同比微降0.7pct;净利率为7.7%，同比添加7.8pct，首要系营收增速较快，费用率下降。

  公司产品首要为定制化产品，长处是毛利率比较规范品更高，缺陷是规模化效应不高，批量化出产较难操控本钱，公司管理才能较强，成品率等目标抢先职业，毛利率及净利率等目标明显优于职业竞争对手。高的附加价值的复合资料占比较高，公司复合资料产品型号很多，可以彻底满意轿车等客户的很多需求，盈余才能较强。

  1)产值快速地添加：未来20万吨重庆产能彻底投产后，铝加工总产能增至34万吨，翻开出货空间。

  2)本钱下降：重庆基地产能爬坡，重庆基地比较上海基地具有更低的动力本钱、更高的成品率，未来公司吨加工本钱进一步下降。

  3)高端产品放量，吨盈余有望进一步上升，铝塑膜资料、正极铝箔、新式复合资料产品高的附加价值产品出货量有望持续添加。

  出资主张：公司是国内轿车铝热传输资料龙头，作为国内轿车用铝热传输龙头，具有产能及客户优势，重庆基地彻底投产后产能开释，翻开出货空间，产品结构优化进步盈余才能，推进成绩快速添加。

  特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包含在内)为自媒体渠道“网易号”用户上传并发布，本渠道仅供给信息存储服务。

  文班亚马40+20+7破纪录！布伦森空砍61分，热火60分大胜改写队史

  5000元定金不退？小米轿车回应！不少人在二手渠道转让订单，F码被炒到5万元

  “同享”身体的闻名“双头姐妹”之一已婚，老公带着8岁女儿参加“重建家庭”

  实探小米轿车门店：试驾到清晨两点，企业卖力营销后上市不久即引发较多争议

  魅族 21 / Pro 手机全量推送 Flyme AI：新增 Aicy 灵动键等功能