智通财经APP得悉，国泰君安发布研究报告称，前史复盘来看，美联储加息的金融特点拐点往往带来金价上涨，实质是流动性预期的改进，但本轮加息随同强缩表，以及近期巴以抵触透支避险要素带来的金价上涨，而且现在高通胀未消高利率时刻轴不确认，导致本轮高利率阶段与以往有实质差异。

  前史复盘来看，美联储加息的金融特点拐点往往带来金价上涨，实质是流动性预期的改进，但本轮加息随同强缩表，以及近期巴以抵触透支避险要素带来的金价上涨，而且现在高通胀未消高利率时刻轴不确认，导致本轮高利率阶段与以往有实质差异。或在24年降息预期确认前，黄金先抑后扬。

  供应端国内稀土资源整合继续，中重稀土供应刚性。叠加缅甸形势动乱，矿端出产扰动，全球供应进一步缩量。需求端，新能源轿车单电机晋级多电机、风电“最差”时刻已过，职业周期拐点已现。叠加国内资源整合以及人形机器人“期权”，中重稀土大周期底部特征显着，估计2023-2025年中重稀土供需缺口分别为1795/3168/4398吨，价格中枢有望抬升。

  在半导体职业景气量提高，平面显现职业稳定发展，光伏职业HJT浸透率添加布景下，跟着高端靶材的国产化进程快速推动，靶材的品种和出产技术提高，将拉动对国产靶材的需求量，职业公司将获益。

  跟着新能源车续航才能的提高、叠加国内自主科技继续放量，散热成为中心对立之一。现在水冷逐步代替风冷行程一致，水冷板的相关资料-铝热传输除新能源单耗提高提景气量以外，跟着储能、数据中心等使用场景扩张，龙头公司或抢跑职业完成加快生长

  美联储加息缩表超预期，地舆政治学影响，下流需求没有抵达预期，海外稀土矿山供应开释超预期，靶材出产企业产能过剩等。